María de las Mercedes de Borbón y Habsburgo-Lorena, nació en el Palacio Real de Madrid el 11 de septiembre de 1880, falleciendo en el mimo lugar un 17 de octubre de 1904. Bautizada el 14 de septiembre de 1880 como María de las Mercedes Isabel Teresa Cristina Alfonsa Jacinta Ana Josefa Francisca Carolina Fernanda Filomena María de Todos los Santos, fue infanta de España y princesa de Asturias durante toda su vida.

De acuerdo con la tradición, su nacimiento fue anunciado con el izado de una bandera blanca y quince disparos de salva de cañón. Tres días después fue bautizada en la Capilla del Palacio por el arzobispo de Toledo bajo los nombres de María de las Mercedes, Isabel, María Teresa, Cristina, Alfonsa, Jacinta, Ana, Josefa, Francisca, Carolina, Fernanda, Filomena y María de Todos los Santos siendo sus padrinos el papa León XIII y su abuela la Reina Isabel II. Su nombre de pila lo recibió como un honor de su madre a la memoria de la primera esposa del rey, Mercedes de Orleans, quien falleció de tifus a los dieciocho años.

Fue la hija primogénita de Alfonso XII (1857-1885) y de María Cristina de Habsburgo-Lorena (1858-1929). Cuando murió su padre, el Rey Alfonso XII, el 25 de noviembre de 1885, se decidió esperar y no proclamar a la infanta María de las Mercedes Reina de España porque su madre estaba embarazada y podía tener un varón que tendría preferencia sobre ella. Como la reina María Cristina dio a luz a un niño el 17 de mayo de 1886, Alfonso XIII, este se convirtió en Rey desde su nacimiento bajo la regencia de su madre y María de las Mercedes continuó siendo princesa de Asturias hasta su muerte.

Contrajo matrimonio el 14 de febrero de 1901 en el palacio Real de Madrid con el príncipe Carlos de Borbón (1870-1949), hijo de Alfonso de Borbón-Dos Sicilias, conde de Caserta (nieto de Fernando II penúltimo Rey de las Dos-Sicilias) y de su esposa María Antonieta de Borbón-Dos Sicilias. De este matrimonio tuvo tres hijos (nacidos en el Palacio Real):

* Alfonso, Infante de España, duque de Calabria y conde de Caserta (1901-1964).
* Fernando, Infante de España (1903-1905).
* Isabel Alfonsa, Infanta de España (1904-1985). Casada con el conde polaco Jan Kanty Zamoyski (1900-1961), pariente lejano del noble Jan Zamoyski.

La princesa de Asturias falleció de sobreparto en 1904 dando a luz a su única hija. Su segundo hijo, Fernando, fallecería un año más tarde. Su esposo Carlos se volvería a casar, esta vez con Luisa de Orleans (1882-1958) princesa de Francia, y sería el padre de la madre del Rey Juan Carlos I. Su hermana María Teresa, fallecería bajo las mismas circunstancias en 1912.

A la princesa de Asturias le sucedió como heredero de la Corona su hijo el infante Alfonso hasta que se produjo el nacimiento de Alfonso de Borbón y Battenberg, primogénito de Alfonso XIII, en 1907.